沒有哪個(gè)國(guó)家、哪個(gè)城市的房?jī)r(jià)泡沫是在一夜之間突然破滅的。泡沫的衍生花了6年的時(shí)間，泡沫破滅的過程至少也要兩年。這一輪的房?jī)r(jià)上漲，把最后一批還有一定消費(fèi)力的群體全部卷進(jìn)了高房?jī)r(jià)的饕餮盛宴之中，每個(gè)買房子的人都認(rèn)為自己很聰明，終于在通貨膨脹來(lái)臨之前實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)增值保值的愿望，有的價(jià)值還在飛漲�？墒�，噩夢(mèng)往往就在酣睡之中。大家看見的只是泡沫的幻象，卻沒有看見泡沫里掩藏的嗜血魔鬼。
中國(guó)樓市的市場(chǎng)跡象顯示：這一輪房?jī)r(jià)上漲的主要推力是貨幣引起的。并不是說所有的濫發(fā)貨幣引起的不動(dòng)產(chǎn)的漲價(jià)都會(huì)引發(fā)泡沫的破滅，也不是所有的經(jīng)濟(jì)體在產(chǎn)能過剩而消費(fèi)不足時(shí)，由通脹預(yù)期引發(fā)的非理性購(gòu)買，資產(chǎn)價(jià)格的上漲部分就全都是泡沫。但是，中國(guó)不同，這半年的房?jī)r(jià)上漲，是建立在前五年累積的泡沫的基礎(chǔ)上，實(shí)際上，從2007年9月27日開始，中國(guó)的房?jī)r(jià)就沒有任何上漲的動(dòng)能，房?jī)r(jià)和中國(guó)城市居民的實(shí)際購(gòu)買力就不成正比，市場(chǎng)的回調(diào)是符合市場(chǎng)規(guī)律的。但是，2008年9月15號(hào)以后，看得見的手開始用貨幣的方式強(qiáng)行推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲，這種泡沫已經(jīng)是無(wú)法化解了。
相對(duì)中國(guó)股市，房?jī)r(jià)的泡沫是顯而易見的。中國(guó)股市從6124點(diǎn)回調(diào)到1660點(diǎn)，經(jīng)過比較充分的回調(diào)整理，有效地化解了前期累計(jì)的股市泡沫。經(jīng)過去年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股市擴(kuò)容，中國(guó)股市的實(shí)有價(jià)值應(yīng)該達(dá)到2800點(diǎn)，因此，在正常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提下，股指很難回調(diào)到2800點(diǎn)�，F(xiàn)在的3400點(diǎn)有泡沫，但是，泡沫是可控的。就像在GDP增長(zhǎng)8%的前提下，CPI漲幅達(dá)到3%，是不是通貨膨脹？是，但是只是適度通貨膨脹，不會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生任何影響。再往上漲兩個(gè)點(diǎn)，才是貨幣當(dāng)局應(yīng)該采取溫和的措施的時(shí)候。股市亦如此，現(xiàn)在股指還有上漲的空間。
中國(guó)的房?jī)r(jià)就完全不一樣。首先是住房的兩個(gè)屬性不可改變：一個(gè)是民生所需，一個(gè)是不易于變現(xiàn)。房?jī)r(jià)過高，民生出現(xiàn)問題，難免引起社會(huì)不穩(wěn)，甚至全社會(huì)的劇烈動(dòng)蕩。泡沫過大引發(fā)房?jī)r(jià)下跌，將導(dǎo)致許多購(gòu)房人資產(chǎn)縮水甚至破產(chǎn)。這些是常規(guī)。而中國(guó)目前面臨的問題，一是國(guó)民財(cái)富高度聚集在不動(dòng)產(chǎn)上，每年有10%的GDP變成了鋼筋水泥，引起貨幣流動(dòng)的不暢；二是高房?jī)r(jià)引起城市居民生活成本的上升，終結(jié)了我們倡導(dǎo)多年的高消費(fèi)，使整個(gè)產(chǎn)能出現(xiàn)全面過剩，直接影響了社會(huì)就業(yè)。
中國(guó)房?jī)r(jià)的泡沫已經(jīng)開始破滅主要有三種跡象：一是貨幣也無(wú)法支撐現(xiàn)在的房?jī)r(jià)。我們現(xiàn)在M2的余額是59萬(wàn)億，在一個(gè)GDP只有30萬(wàn)億（還有水分）的經(jīng)濟(jì)體，超出GDP一倍的貨幣供應(yīng)量，誰(shuí)還能保證不動(dòng)產(chǎn)應(yīng)有的價(jià)值？就是在這么大的貨幣供應(yīng)量面前，房?jī)r(jià)不僅停止了上漲，而且成交量大幅萎縮，這樣的房?jī)r(jià)能得到市場(chǎng)認(rèn)可嗎？誰(shuí)還有力量推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲。現(xiàn)在房產(chǎn)估值已經(jīng)超出應(yīng)有價(jià)值的100%，有的甚至更多，中國(guó)會(huì)發(fā)生100%的通貨膨脹嗎？發(fā)生100%通貨膨脹的后果是什么？想一想，誰(shuí)的脊梁骨不會(huì)冒汗。
二是需求群體已經(jīng)被逼出了市場(chǎng)，炒買炒賣大行其道。由于政府在社會(huì)保障住宅上的嚴(yán)重缺位，絕大多數(shù)城市居民只能向商品房市場(chǎng)要房子，試問，這些需要房子的城市居民誰(shuí)還買得起現(xiàn)在的房子？一個(gè)沒有真實(shí)需求的房地產(chǎn)市場(chǎng)，建房子有什么用？有人會(huì)回答，投資啊，升值啊，你現(xiàn)在連這么多的貨幣都推不動(dòng)，你還往哪里升值？
三是由于大量的已購(gòu)住房的群體，失去了消費(fèi)能力，導(dǎo)致中國(guó)產(chǎn)能全面過剩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入蕭條和衰退，社會(huì)失業(yè)率上升，大量的農(nóng)民工返鄉(xiāng)，公務(wù)員和白領(lǐng)出現(xiàn)薪金下調(diào)，生活成本卻大幅上升，這一切恰恰是房?jī)r(jià)泡沫破滅的前兆。令人遺憾的是，我們現(xiàn)在還看不出來(lái)，用什么辦法可以化解這輪泡沫，我們已經(jīng)錯(cuò)失了2008年樓市調(diào)整的大好時(shí)機(jī)，我們還將失去什么？
