網(wǎng)易財(cái)經(jīng)8月26日訊 萬(wàn)科今日晚間發(fā)布公告稱，擬通過(guò)公開(kāi)發(fā)行的方式增發(fā)不超過(guò)現(xiàn)有股本8%的股份，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集凈額不超過(guò)人民幣112億元資金，其中92億元將投入14個(gè)住宅項(xiàng)目的后續(xù)開(kāi)發(fā)建設(shè)，剩余20億元?jiǎng)t將用于充實(shí)公司流動(dòng)資金。
地產(chǎn)企業(yè)融資大潮到來(lái)
萬(wàn)科的融資方案并不令人感到意外，早在去年年報(bào)中，萬(wàn)科就表示今年可能進(jìn)行一次股權(quán)融資。公司總裁郁亮在今年的中報(bào)業(yè)績(jī)推介會(huì)上回答投資者問(wèn)題時(shí)也表示，萬(wàn)科“正在積極探討融資的可行方案”，應(yīng)證了融資計(jì)劃的存在。
業(yè)內(nèi)人士指出，今年以來(lái)，隨著住宅市場(chǎng)的回暖，很多房地產(chǎn)公司紛紛增加開(kāi)工面積，補(bǔ)充項(xiàng)目資源，對(duì)資金的需求量較大。此前已先后有多家房地產(chǎn)企業(yè)成功融資，反映出資本市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的認(rèn)可度較高。作為地產(chǎn)行業(yè)的龍頭，萬(wàn)科推出再融資計(jì)劃亦屬意料之中。
此次融資額占總資產(chǎn)比例不超9%
在此次融資規(guī)模上，萬(wàn)科管理層顯然做了比較多的考慮。目前公告公開(kāi)發(fā)行預(yù)案的公司發(fā)行股份占原有股本比例平均值大致在20%左右，根據(jù)萬(wàn)科的融資方案，增發(fā)股份數(shù)將不超過(guò)發(fā)行前股本的8%。07年萬(wàn)科進(jìn)行公開(kāi)增發(fā)時(shí)，融資額占當(dāng)時(shí)公司總資產(chǎn)的比例約20.6%，而以萬(wàn)科2009年中期時(shí)的資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，此次融資額占總資產(chǎn)的比例將不會(huì)超過(guò)9%。
萬(wàn)科董事會(huì)秘書(shū)譚華杰表示，此次增發(fā)規(guī)模是一個(gè)比較合適的水平，再加上原有股東可全額優(yōu)先認(rèn)購(gòu)，受到的暫時(shí)性的攤薄影響很小，對(duì)當(dāng)年業(yè)績(jī)的攤薄影響也會(huì)非常有限。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，融資對(duì)于推動(dòng)公司發(fā)展和提高股東價(jià)值將起到積極的作用。
92億元將分別投入14個(gè)住宅項(xiàng)目
根據(jù)萬(wàn)科的融資方案，此次募集資金中92億元將分別投入14個(gè)住宅項(xiàng)目，其中既有天津東麗湖、深圳第五園等老項(xiàng)目的后繼開(kāi)發(fā)建設(shè)，也有重慶高新園H分區(qū)、I分區(qū)等今年剛剛獲取的新增項(xiàng)目。
公司執(zhí)行副總裁肖莉表示，目前萬(wàn)科的資金狀況可以滿足正常經(jīng)營(yíng)的需求，但從公司持續(xù)增長(zhǎng)和發(fā)展的角度，進(jìn)一步增強(qiáng)資金實(shí)力是有必要的。
萬(wàn)科經(jīng)營(yíng)節(jié)奏加快 5月以來(lái)斥資110億拿地
截至今年年中萬(wàn)科持有現(xiàn)金268.8億元。不過(guò)，考慮到萬(wàn)科的經(jīng)營(yíng)節(jié)奏已經(jīng)加快，預(yù)計(jì)下半年的資金支出會(huì)顯著提高。公開(kāi)信息顯示，5月以來(lái)萬(wàn)科新增項(xiàng)目數(shù)量已經(jīng)明顯增加，共獲取了19個(gè)項(xiàng)目，地價(jià)金額總計(jì)約110億元。此外，萬(wàn)科在中期報(bào)告中宣布09年的計(jì)劃開(kāi)工面積由原先的403萬(wàn)平米上調(diào)為585萬(wàn)平米，上調(diào)幅度達(dá)45%。這意味著未來(lái)的資金需求將大幅提升。
分析人士認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)資金密集型的行業(yè)，而萬(wàn)科的開(kāi)發(fā)規(guī)模又在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，資金需求量大。截至中期萬(wàn)科共有在建項(xiàng)目100個(gè)，擬建項(xiàng)目53個(gè)，合計(jì)153個(gè)項(xiàng)目需要后續(xù)投入。一方面萬(wàn)科必須保持足夠的資金協(xié)調(diào)項(xiàng)目的發(fā)展。另一方面，雖然萬(wàn)科并不主張過(guò)多的土地儲(chǔ)備，但從可持續(xù)發(fā)展的角度考慮，也有必要及時(shí)補(bǔ)充一些合適的項(xiàng)目資源。此次融資如果能順利進(jìn)行，對(duì)萬(wàn)科未來(lái)兩到三年的發(fā)展將起到積極的促進(jìn)作用。
融資后資產(chǎn)負(fù)債率有望下降至60.9%
截至中期時(shí)，萬(wàn)科的資產(chǎn)負(fù)債率為66.4%，進(jìn)一步債權(quán)融資的空間不大。根據(jù)理論測(cè)算，如果此次成功融資112億元，融資后其資產(chǎn)負(fù)債率有望進(jìn)一步下降至60.9%左右，公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)將更加穩(wěn)健，現(xiàn)金比率也將進(jìn)一步提升，未來(lái)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)與項(xiàng)目拓展將具有更大的資金空間。
經(jīng)歷過(guò)此前兩年市場(chǎng)大起大落的調(diào)整，萬(wàn)科的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格更趨成熟，突出反映在萬(wàn)科近期的拿地行為上。
2季度以來(lái)萬(wàn)科的拿地步伐明顯加快，不過(guò)，在具體項(xiàng)目獲取上萬(wàn)科表現(xiàn)出了更多的謹(jǐn)慎。譚華杰表示，今年萬(wàn)科的拿地策略是“精挑細(xì)選，把握機(jī)會(huì)”，重點(diǎn)會(huì)關(guān)注新增項(xiàng)目的價(jià)格合理性和風(fēng)險(xiǎn)性，并且不會(huì)購(gòu)買(mǎi)只有基于房?jī)r(jià)快速上漲才能贏利的項(xiàng)目。最明顯的例子是，萬(wàn)科今年以來(lái)新增的土地大多集中于二三線城市。公司在中報(bào)中對(duì)此進(jìn)行了解釋：“一線城市的土地競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)其它城市更加激烈，為了保證項(xiàng)目的收益水平，公司本年新增的項(xiàng)目多數(shù)位于沈陽(yáng)、鞍山、青島、無(wú)錫、佛山、廈門(mén)、福州、重慶等城市�！�
分析人士認(rèn)為，萬(wàn)科在上半年資金比較充裕的情況下，拿地仍然比較謹(jǐn)慎。說(shuō)明公司的心態(tài)在經(jīng)過(guò)前兩年的市場(chǎng)調(diào)整后更加成熟，這將有助于確保融資之后公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。 (本文來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 作者：張鴻雁)
