好的數(shù)據(jù)背后有隱憂。
中國官方采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與匯豐PMI均有觸底反彈跡象。反映大企業(yè)的官方PMI為50.9%，環(huán)比回升0.2%。在歷經(jīng)4個月持續(xù)回落之后反彈，站穩(wěn)50的分界線上方，擺脫緊縮擔憂。反映中小企業(yè)的匯豐PMI從預估值49.8修正為49.9，扭轉(zhuǎn)7月跌勢，逼近50枯榮分界點，反映中小企業(yè)緊縮狀況有所緩解。但與歷史同期數(shù)據(jù)比較，上升幅度較小，制造業(yè)并未有逆轉(zhuǎn)趨勢。
總體數(shù)據(jù)稍有好轉(zhuǎn)，但三大隱性風險更趨明朗。
首先，未來通脹壓力將維持在高位，不可能能從根本上得到緩解。
官方PMI中購進價格指數(shù)自今年3月份以來持續(xù)回落，上月回落幅度明顯縮小，只有0.4個百分點，本月又回升0.9個百分點，達到57.2%。
原材料與能源類購進價格指數(shù)重回60%以上高點，達到61.9%，較上月上升4.3個百分點。20個行業(yè)中，只有造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、紡織業(yè)3個行業(yè)低于50%，其余17個行業(yè)均高于50%，其中農(nóng)副食品加工及食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等7個行業(yè)達到60%以上。分產(chǎn)品類型來看，原材料與能源、中間品、生活消費品和生產(chǎn)用制成品類企業(yè)均高于50%，其中原材料與能源類企業(yè)最高，超過60%。原材料與能源成本上升，加之農(nóng)副產(chǎn)品價格上漲，說明未來物價上升壓力較大。
匯豐PMI指數(shù)表明，產(chǎn)出價格和投入成本皆加速上揚，投入成本從7月的53.9小幅反彈至55.9，雖然大大低于第二季度的平均值58.1和長期均值60.1，但8月產(chǎn)出價格創(chuàng)3個月新高，環(huán)比上升1.8，說明制造商開始提價，把投入成本的上升轉(zhuǎn)嫁給消費者。
考慮到未來全球貨幣仍然寬松，能源與原材料價格高位徘徊，通脹仍然是主要危險。
其次，外需進一步減少，外貿(mào)不確定性風險上升。
大型企業(yè)的新出口訂單指數(shù)明顯下降。8月新出口訂單指數(shù)為48.3%，比上月下降2.1個百分點。20個行業(yè)中，通信設備計算機及其他電子設備制造業(yè)、煙草制品業(yè)、服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業(yè)等10個行業(yè)高于50%；化學原料及化學制品制造業(yè)、交通運輸設備制造業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)等10個行業(yè)低于50%。
匯豐的指數(shù)顯示，8月新訂單成份指數(shù)從7月的50.2下降至49.2，近13個月來首次低于50，反映出國內(nèi)和國際市場的需求同時放緩。內(nèi)需主要受到了信貸緊縮政策的影響；海外市場方面，盡管8月出口訂單出現(xiàn)小幅反彈，但整體外圍需求仍維持在較弱水平。
出口疲軟趨勢不會改變，一方面人民幣升值強勁，8月份全部23個交易日中，人民幣匯率共11次創(chuàng)下匯改以來新高。出口企業(yè)面臨成本上升與匯率波動的困擾，只能接短單。 今年5月初開幕的廣交會簽訂的合同中，90%為3個月之內(nèi)交貨的短單，長單只占據(jù)10%，說明出口企業(yè)已經(jīng)到了岌岌可危的地步，預計未來形勢難以改變，一大批中小出口企業(yè)將倒閉。
中小企業(yè)出口訂單下降，而7月貿(mào)易順差卻離奇的大幅上升，如此悖反，只能說明在人民幣升值預期下，大量資金涌入中國。
第三，內(nèi)需尚未真正啟動。
大型企業(yè)的8月新訂單指數(shù)為51.1%，同上月持平，沒有體現(xiàn)出季節(jié)性上升因素。從今年４月以來，新訂單指數(shù)連續(xù)６個月低于生產(chǎn)指數(shù)，說明內(nèi)需疲軟乏力。
消費并未下降，但沒有大幅上升的趨勢。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，7月份，社會消費品零售總額14408億元，同比增長17.2％，扣除價格因素，實際增長10.3％。1~7月，社會消費品零售總額累計超過10萬億元，達100241億元，同比增長16.8％，與往年持平。
根據(jù)中國銀聯(lián)聯(lián)合新華社發(fā)布的2011年7月份“新華——銀聯(lián)中國銀行卡消費信心指數(shù)”（BCCI），我國的消費自3月起下行，主要源于房地產(chǎn)與汽車兩大支柱消費下滑，珠寶、餐飲、航空等消費品種上升。
尼爾森全球調(diào)查同時顯示，全球消費者信心指數(shù)下滑至六個季度以來的最低水平，與上季度92點相比，下降3點至89點。我國消費信心有所上升，農(nóng)村地區(qū)消費者信心水平保持了較為樂觀的勢頭，盡管與上季相比下降了4點，仍維持在109高位。其次分別是一、三、四線城市，信心指數(shù)均為102。奢侈消費、商務消費、農(nóng)村消費有可能成為未來的增長重點領域。
實體經(jīng)濟緊縮，而通脹壓力難去，全球也好，中國也好，有向滯脹過度的風險。此時宜稍安毋燥，靜待形勢明朗。
注：接連到深圳，如同回家。
機場安檢升級，除涼鞋外，人人脫鞋，如臨大敵。
河南宋基會給了中國慈善事業(yè)最后一擊。
以后官方慈善機構(gòu)恐怕得過窮日子了。
不過，他們曾經(jīng)闊過，還成為投資家和地產(chǎn)商。
豈止一家。十幾年前某部門的舊事。
喪失信用，必然退回低效的以貨易貨時代。
一旦中國金融衍生品啟動，后果不堪設想。
一頭冷汗。
更可怕的是以下新聞。
高鐵7月故障168起
北車承認車軸經(jīng)常出現(xiàn)疑似裂紋。
借用一句話。
高鐵上馬，好就好在顯示出中國制造的中低端實際，顯示出投資的計劃色彩，顯示出管理的混亂，顯示出肥水不流外人田的實質(zhì)。
借殼新規(guī)出臺，ST狂歡，著實諷刺。
好好剖析，必須的。
周末到了，放松心情，把所有的事放到一邊。
過個愉快的周末。
