晚報(bào)記者 勞佳迪 報(bào)道 制圖 任萍
節(jié)日免高速費(fèi)使利潤(rùn)微減5%
毛利率最高達(dá)到90% 路橋公司仍喊虧不起
“一開(kāi)始還以為是訛傳呢！”7月30日下午，動(dòng)畫(huà)片制片人李先生從國(guó)土資源部唯一機(jī)關(guān)報(bào) 《中國(guó)國(guó)土資源報(bào)社》官方微博上刷到了高速公路即將節(jié)假日免費(fèi)的消息。8月2日下午，這則消息在廣大車友間將信將疑地盛傳三天之后，國(guó)務(wù)院出面證實(shí)，讓李先生懸石落地。雖然也擔(dān)心可能發(fā)生擁堵，但他還是強(qiáng)調(diào)這是“利民政策”。
而就在車友“彈冠相慶”當(dāng)天，多家高速公司高層卻對(duì)媒體大嘆苦經(jīng)。這幾日，來(lái)自路橋行業(yè)“虧不起”的言論不絕于耳，甚至有公司負(fù)責(zé)人拋出“知情權(quán)被漠視”的論調(diào)。
今早，多家券商研究人士都為記者測(cè)算，這一政策落地對(duì)高速公路公司營(yíng)收實(shí)際影響甚微，相關(guān)概念股也在微霾之后瞬時(shí)飄紅。
券商測(cè)算行業(yè)減收少于5%
根據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)公布的信息，免費(fèi)通行的車輛范圍為行駛收費(fèi)公路的7座以下(含7座)載客車輛，免費(fèi)通行的時(shí)間范圍則為春節(jié)、清明節(jié)、勞動(dòng)節(jié)、國(guó)慶節(jié)等四個(gè)國(guó)家法定節(jié)假日及連休日。
隨之帶來(lái)的免費(fèi)規(guī)模究竟對(duì)高速公路公司能夠構(gòu)成何種沖擊？在國(guó)金證券分析師黃金香看來(lái)，全年收費(fèi)公路年收費(fèi)規(guī)�？赡苤皇俏p 2%-3.5%左右，“個(gè)別客車車流量和通行費(fèi)收入占比較高的公司，比如東部地區(qū)的寧滬和珠三角的深高速影響比例有可能達(dá)到4%左右。 ”
申萬(wàn)研究交通運(yùn)輸行業(yè)分析師周萌也贊同寧滬、深高速等小車收入占比高的企業(yè)影響最大，而在測(cè)算之后發(fā)現(xiàn)，即使是這些影響最大的企業(yè)，免費(fèi)方案實(shí)施后全年計(jì)算對(duì)收入的影響也不超過(guò)5%。
“寧滬與深高速一類車收入占比達(dá)到45%、60%，測(cè)算出來(lái)對(duì)收入影響大概為3%與4%，凈利影響是5.5%與8.5%。 ”周萌解釋道，“贛粵高速、四川成渝一類車收入只占總收入20%，收入影響都只有1.3%左右，凈利下滑分別是2.7%與2%，影響很小。 ”
安信證券運(yùn)輸行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告亦認(rèn)為，對(duì)高速公路公司凈利潤(rùn)負(fù)面影響可以控制：以2011年收費(fèi)公路上市公司的利潤(rùn)表作為基礎(chǔ)，依據(jù)通行費(fèi)收入在行業(yè)收入中占比80%、7座及以下小客車收入在通行費(fèi)收入中占比50%兩項(xiàng)參數(shù)測(cè)算得知，對(duì)行業(yè)收入的負(fù)面影響約為2.2%，對(duì)行業(yè)凈利潤(rùn)的負(fù)面影響為5.6%。
記者查閱五部委收費(fèi)公路清查數(shù)據(jù)注意到，2010年全國(guó)收費(fèi)公路收費(fèi)總額在2860億元左右，日均收費(fèi)額7.83億元左右，其中一般高速公路小型客車車流量占比一般在50%-70%，而收入占比一般在35%-55%。
“根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，節(jié)假日通行費(fèi)收入一般比普通日高出5%-10%左右，東部地區(qū)部分路段則超過(guò)10%，選擇清明、五一、國(guó)慶和春節(jié)對(duì)7座以下小型客車全部免通行費(fèi)，免費(fèi)規(guī)模將在60-90億左右。 ”黃金香認(rèn)為，這遠(yuǎn)沒(méi)有傳言中的200億夸張。
誰(shuí)侵犯了誰(shuí)的知情權(quán)？
但就是這單個(gè)公司最高也不超過(guò)5%的收入微減，還是成了高速公路公司大呼“虧不起”的籌碼。記者注意到，多數(shù)喊虧的公司都是拿“四個(gè)假期收費(fèi)將降低50%以上”來(lái)說(shuō)事，而事實(shí)是：四個(gè)假期合計(jì)20天，僅占比全年5.5%左右。
更令人詫異的是，惠河高速、潮莞高速、惠鹽高速、深汕西高速、廣惠高速等多條高速公路公司負(fù)責(zé)人均表示，是聽(tīng)媒體報(bào)道以后才知道此事，免費(fèi)通行方案在沒(méi)有與各高速公路商量的情況下即出臺(tái)，這漠視了高速公路公司知情權(quán)，使其合法權(quán)益受到損害。
對(duì)于高速公路的 “合法權(quán)益”，中國(guó)交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)華東工作委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王磊卻對(duì)記者直言，多條公路收費(fèi)本身才是不合法。“按照‘貸款修路、收費(fèi)還貸’模式，一條公路投入是15年周期，國(guó)家核準(zhǔn)的是攤到15年回報(bào)，15年內(nèi)還清貸款利息，許多公路最后都是超限。 ”
“而不少公路收費(fèi)之所以周期長(zhǎng)，取消難，不是因?yàn)?lsquo;貸款修路，收費(fèi)還貸’模式的必然結(jié)果，是許多依附于收費(fèi)公路的大小利益體亂收費(fèi)，有的地方長(zhǎng)期以來(lái)債務(wù)狀況不明，收費(fèi)賬目不清，還貸比例可疑，到底貸了多少款，什么時(shí)候能還完？公眾上路總要交糊涂錢(qián)，這算不算是對(duì)于公眾知情權(quán)和路權(quán)的變相侵犯？ ”
在另一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士眼中，高速公路運(yùn)營(yíng)商之所以“抱屈”，最終目的是想以免費(fèi)后車流量增加、養(yǎng)護(hù)成本和折舊費(fèi)用攀升為由，以此索要補(bǔ)貼或?qū)⒃染鸵巡缓侠淼某L(zhǎng)收費(fèi)年限再度延長(zhǎng)。
據(jù)媒體報(bào)道，廣明高速公路相關(guān)負(fù)責(zé)人就曾針對(duì)“免費(fèi)令”回應(yīng)：“免費(fèi)通行帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失多少需要測(cè)算，提高收費(fèi)補(bǔ)償?shù)目赡苄暂^小，是否能讓我們的收費(fèi)年限延長(zhǎng)一些？ ”
也正是來(lái)自高速公路的阻力，令專項(xiàng)清理工作進(jìn)展緩慢。去年6月14日，五部委聯(lián)合宣布將開(kāi)展收費(fèi)公路違規(guī)及不合理收費(fèi)專項(xiàng)清理，對(duì)已還清建設(shè)貸款的政府還貸收費(fèi)公路要立即停止收費(fèi)；收費(fèi)期滿的公路收費(fèi)項(xiàng)目，要堅(jiān)決撤銷，但一年的專項(xiàng)清理已經(jīng)過(guò)去，停止收費(fèi)的高速公路卻鮮有耳聞。
毛利率近60%成“印鈔機(jī)”
高速公司到底虧得起虧不起，最終只能憑借數(shù)字說(shuō)話。2011年去年高速公路上市公司平均毛利率高達(dá)56.08%，2010年全國(guó)19家主營(yíng)業(yè)務(wù)包括路橋收費(fèi)項(xiàng)目的上市公司平均毛利率也達(dá)到 59.14%，連續(xù)逼近60%。
更惹眼的是重慶路橋，它以91.14%毛利率居去年高速公路板塊首位，連續(xù)三年摘毛利率冠軍，常年在90%左右徘徊。記者對(duì)比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該公司2010年毛利率88.26%，已逼近作為A股價(jià)值標(biāo)桿的貴州茅臺(tái)90.95%的銷售毛利率。而到了2011年一季度，該公司銷售毛利就上升為92.34%，茅臺(tái)僅為90.71%。
2011年前三季度，公司銷售毛利率達(dá)到89.14%。不僅比一直被詬病為暴利行業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)30%-40%的毛利率高出數(shù)倍，與公認(rèn)毛利極高的高端白酒相比也毫不遜色。除了比貴州茅臺(tái)91.53%的毛利略低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出了毛利率66.01%的五糧液和76.13%的山西汾酒。 為什么會(huì)有如此驚人的毛利率？王磊以親身經(jīng)歷就此對(duì)記者作出一番解讀。此前，他恰好親自驅(qū)車從西部某市前往中部某市，在重慶過(guò)境 300公里。
“我到目的地后，仔細(xì)比對(duì)了收費(fèi)單，發(fā)現(xiàn)在上海這些里程只需要200元過(guò)路費(fèi)，在當(dāng)?shù)鼐托枰?00元之多，折算下來(lái)，要達(dá)到1.3-1.4元每公里。 ”
他對(duì)記者坦言，當(dāng)?shù)匦藿ǔ杀镜南鄬?duì)較高只能局部解釋高收費(fèi)的原因。“當(dāng)?shù)厣铰繁容^多，隧道也多，建設(shè)成本會(huì)大一些，但整體跑下來(lái)隧道照明通風(fēng)等條件并不理想，維修保養(yǎng)的路況和配套質(zhì)量也不高，與收費(fèi)水平并不匹配。 ”
在他看來(lái)，路橋業(yè)的利潤(rùn)中至少有70%-80%來(lái)自過(guò)路費(fèi)。 “其它還有工程發(fā)包、服務(wù)區(qū)收入等收益，但過(guò)路費(fèi)占絕對(duì)大頭，高速公路上市公司沒(méi)有多少隱性成本，毛利率基本就代表了公司的盈利成績(jī)單。 ”
“你猜一個(gè)普通收費(fèi)員的月薪有多少？ ”面對(duì)王磊的詢問(wèn)，記者屢猜不中。“收費(fèi)員已經(jīng)算是高速公路崗位中的‘清水衙門(mén)’了，每月工資七八千不稀奇，還不包括旅游費(fèi)、獎(jiǎng)金等福利，年薪接近10萬(wàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入水平。 ”（來(lái)源: 新聞晚報(bào)）
