三十年河?xùn)|三十年河西，牛年首個交易日，A股延續(xù)此前的兩級分化走勢，只不過這次的兩級分化行情換了個劇本：年初回調(diào)較深的大多數(shù)個股出現(xiàn)普漲，而前期漲幅較大的機構(gòu)“抱團股”普遍出現(xiàn)大幅回調(diào)走勢。這也使得牛年的“開門紅”行情變得格外有趣：“開門紅”依然是“開門紅”，但持有不同風(fēng)格股票的投資者彼此感受不一樣。
截至收盤，兩市有3600只個股上漲，只有500余只個股下跌。上證指數(shù)上漲0.55%，但深成指和創(chuàng)業(yè)板指均出現(xiàn)下跌，其中跌幅較大的創(chuàng)業(yè)板指盤中跌幅一度超過3%。
機構(gòu)蒙了“抱團股”罕見大跌自2018年底以來，以基金抱團為代表的“漂亮50”成分股持續(xù)上漲，各個領(lǐng)域的“細分茅臺”幾乎成了A股市場只漲不跌的代名詞。不過，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，或許連基金自己也未曾想過，在2021年牛年的首個交易日，這些被眾多機構(gòu)抱團的“藍籌大白馬”會以一種比較極端的方式出現(xiàn)大跌走勢。
以A股“最強信仰”“價值投資第一標桿”的貴州茅臺為例，春節(jié)前最后一個交易日，貴州茅臺股價大漲5.89%，總市值突破3萬億元。但在牛年春節(jié)后的首個交易日，A股市值一哥突然“翻臉”，并帶動一眾白酒股集體跳水，截至收盤，茅臺股價重挫5%，瀘州老窖跌近7%，二鍋頭順鑫農(nóng)業(yè)大跌逾9%，今世緣、酒鬼酒跌逾6%。
事實上，不只是貴州茅臺“本尊”，各個領(lǐng)域的“細分茅臺”也均在牛年首個交易日出現(xiàn)了罕見的暴跌走勢�？偸兄党^9000億元的“鋰電茅”寧德時代盤中大跌6%（收盤下跌3.79%）、公募基金第三大重倉美的集團暴跌逾8%，而海天味業(yè)、智飛生物、雙匯發(fā)展、藥明康德、立訊精密等眾多投資者耳熟能詳?shù)拿�，也在這一天普遍出現(xiàn)5%-6%的跌幅。這也意味著眾多持有上述標的的基金，不得不在原本應(yīng)該“討彩頭”的節(jié)點暗自神傷。
至于這些前期被眾多機構(gòu)簇擁的“白馬股”為什么會發(fā)生群崩的場景，目前市場主流的看法是“基金抱團股”普遍在前期累積了很大的漲幅，需要一定時間和空間去消化估值。值得一提的是，盡管“基金抱團股”牛年首個交易日吃了個“閉門羹”，但公募基金的“后勁”依然十分強大，2021年以來成立的新基金規(guī)模已經(jīng)超過7000億，這是一個歷史性紀錄。在全年募集金額超3萬億的2020年，整體新基金募集超7000億還是出現(xiàn)在5月下旬。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后宣布進入發(fā)行的新基金已經(jīng)逼近100只，最晚募集起始日已經(jīng)到3月22日，后續(xù)更有一波市場ETF產(chǎn)品出爐，只不過后續(xù)基金的加碼方向：究竟是前期熱門的”抱團股“還是估值更加低廉的價值股，卻是值得細細玩味的。
順周期品種悄然崛起在基金抱團票“閃崩”的同時，A股市場中一些前期調(diào)整幅度較深的板塊，比如有色金屬、煤炭、石油等卻出現(xiàn)了較大幅度的上漲。如果再仔細看，就會發(fā)現(xiàn)他們背后的一個共性，那就是“順周期”。
最具代表性的一個順周期品種就是“兩桶油”，這個久違的名字突然崛起，估計會讓許多老一輩的投資者感慨萬千。在過去，“兩桶油”拉升往往預(yù)示著一輪行情即將結(jié)束，但至于現(xiàn)在這個市場環(huán)境，估計沒有多少人會這么想。
在過去的2020年，中國石油重挫28.82%，中國石化股價則大跌21.14%，除了新冠肺炎疫情以及“負油價”沖擊，新能源汽車板塊格外耀眼的光芒幾乎讓人們遺忘了“兩桶油”的存在。不過，在剛剛過去的春節(jié)長假期間，國際原油價格實現(xiàn)輪番調(diào)漲，而稍早開盤的香港股市，相關(guān)石油石化公司股價同樣出現(xiàn)大幅拉升。
事實上，在2021年經(jīng)濟大概率復(fù)蘇的預(yù)期下，以石油、煤炭、有色為代表的低估值順周期品種被不少機構(gòu)寄予厚望，部分機構(gòu)資金分流至煤炭、有色、電力等板塊，并在2020年年底曾反復(fù)做出過二次推動順周期行情啟動的嘗試。今日，中國石化股價一度觸及漲停（收盤大漲7.43%），中石油股價則同樣大漲4.29%。
廣發(fā)策略分析師戴康等在最新發(fā)布的研報中稱，“當前A股呈現(xiàn)‘經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)+信用緊縮初期’的組合，美股則呈現(xiàn)‘經(jīng)濟加速修復(fù)+利率回升初期’的組合，經(jīng)濟修復(fù)再通脹確立A股‘第三波’順周期行情。”
高開低走牛年A股行情如何演繹？受春節(jié)期間外圍股市整體上漲提振，牛年首個交易日，A股三大指數(shù)集體高開。其中，滬深300指數(shù)一度高開1.97%，突破2007年10月以來創(chuàng)造的5891.72點，刷新歷史新高。只不過，這一高開帶來的驚喜持續(xù)時間并不長，截至收盤，僅滬指翻紅上漲，深成指和創(chuàng)業(yè)板指則雙雙下跌，這使得牛年首個交易日的“開門紅”成色稍稍有所下降。
針對后市行情，中信證券首席策略分析師秦培景表示，市場流動性充裕將推動A股延續(xù)慢漲：首先，基金新發(fā)規(guī)模依然較高，市場流動性“新舊置換”帶來了前期的極致分化；預(yù)計當節(jié)后至一季度末的新發(fā)基金規(guī)模在2000億元以下時，市場風(fēng)格會從分化轉(zhuǎn)向均衡。其次，美國新一輪財政刺激最快有望在3月落地，美聯(lián)儲有望維持寬松貨幣政策，海外資金風(fēng)險偏好提升，外資將持續(xù)流入A股。最后，市場對國內(nèi)流動性的預(yù)期已充分修正，對宏觀流動性的敏感度已有所降低。
歷史行情數(shù)據(jù)方面，國信證券燕翔策略團隊統(tǒng)計了過去21個年度春節(jié)前后市場價格平均走勢情況，認為春節(jié)后A股市場上漲概率較大且有一定持續(xù)性。在過去的21年里，春節(jié)開盤后1周（5個交易日）和1個月（22個交易日），上證綜指分別有16次、14次上漲，上漲概率分別為76%、67%，節(jié)后股市上漲的概率較高。
在具體配置上，中信證券建議關(guān)注極端分化行情下被錯殺的中等市值細分行業(yè)龍頭；堅持配置“五大安全”領(lǐng)域中高性價比品種，包括國防安全（軍工）、科技安全（消費電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信安），糧食安全（種植鏈、種子），同時關(guān)注重點受益于通脹預(yù)期上升的有色、化工、農(nóng)業(yè)板塊；另外，建議繼續(xù)強化對港股的戰(zhàn)略增配，包括互聯(lián)網(wǎng)龍頭、電信運營商、教育。
來源：杭州日報
