【品種觀點(diǎn)】
近期銅價(jià)受金融屬性和礦端緊缺預(yù)期提振。在中國(guó)上周公布的制造業(yè)和通脹數(shù)據(jù)向好以后，M2和社融再度助力企業(yè)經(jīng)營(yíng)，且部分歐美數(shù)據(jù)環(huán)比改善，經(jīng)濟(jì)重啟修復(fù)預(yù)期下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，美元指數(shù)趨勢(shì)性走低，金融環(huán)境利好金屬價(jià)格。故在提振市場(chǎng)情緒，兩大產(chǎn)銅國(guó)防疫升級(jí)銅礦停工罷工等干擾因素下，昨日滬倫銅再創(chuàng)新高。從基本面看，南美疫情高峰期，銅礦緊缺，冶煉加工費(fèi)低位，進(jìn)口盈利窗口再開(kāi)啟，（提單、倉(cāng)單）洋山溢價(jià)下降趨勢(shì)，供應(yīng)呈減少趨勢(shì)，上期所上周再累庫(kù)，目前庫(kù)存水平低位，倫銅持續(xù)去庫(kù)，注銷倉(cāng)單占比居高，支撐銅價(jià)；7、8傳統(tǒng)淡季，線纜新訂單走弱，短期需求方面限制相對(duì)上行幅度，長(zhǎng)期銅材訂單仍有上行空間；廢銅批文量增加，精廢價(jià)差拉大，利好廢銅消費(fèi)。短期內(nèi)，寬信用環(huán)境下，美元指數(shù)走低，低庫(kù)存下，受需求改善和供應(yīng)緊缺的提振倫銅持續(xù)去庫(kù)，預(yù)計(jì)銅價(jià)高位偏強(qiáng)走勢(shì)，但內(nèi)外比值料縮小。
【操作建議】
操作上短線多單。支撐位50000元/噸，第一壓力位53800元/噸.
【利多因素】
銅精礦TC/RC周下跌1美元至50美元/噸。
上周五一個(gè)工作日滬銅庫(kù)存增加23018噸至137336噸,昨日倫銅庫(kù)存減少4725噸至176350噸；保稅區(qū)庫(kù)存增加1.1萬(wàn)噸至21萬(wàn)噸。1#電解銅升水均價(jià)為10元/噸。海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，LME市場(chǎng)contango結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)back0.35美元/噸，注銷倉(cāng)單占比再走高；SHFE近月持倉(cāng)/上期所倉(cāng)單顯著下滑，滬銅back180元/噸；現(xiàn)貨升水為10元/噸；進(jìn)口盈利窗口再開(kāi)啟，洋山溢價(jià)倉(cāng)單貨下跌為92.5美元/噸，提單貨下降至81.5美元/噸。
智利Zaldivar銅礦工人投票結(jié)果暫定于7月15日舉行罷工。
中國(guó)M2持平于前值，略低于預(yù)期。社融和新增人民幣貸款持續(xù)放大。寬信用環(huán)境持續(xù)助力企業(yè)生產(chǎn)和投資，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。
【利空因素】
全球確診人數(shù)超1300萬(wàn)。
美7月4日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于前值和預(yù)期值，但仍居高，表明雖然6月就業(yè)增長(zhǎng)創(chuàng)紀(jì)錄，但疫情加劇對(duì)返崗就業(yè)影響較大。
SHMET網(wǎng)訊：2020年第九批限制類公示，中國(guó)銅廢碎料核定進(jìn)口總量未176，746噸，為4月以來(lái)中國(guó)發(fā)放量最多的一批非金屬進(jìn)口配額，2020年供給發(fā)放廢銅進(jìn)口配額718，500噸。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
中美關(guān)系的不確定性。海外疫情再度大面積加劇。
