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雖然二季度表現(xiàn)亮眼,但全市場“固收+”基金上半年整體回報依然告負(fù)。對此,投資者不禁要問:好的“固收+”基金究竟是什么樣的? 控制回撤是首要任務(wù) “市場總是不斷波動的。對于持有人來說,持基體驗是通過收益和回撤來感受的,所以穩(wěn)健的長期收益始終是我追求的目標(biāo)。”天弘基金固收體系總監(jiān)姜曉麗說。 一只“固收+”產(chǎn)品如果能做到回撤相對可控,一方面,可使投資者更容易長期持有,不會因為市場的劇烈波動而在低點“下車”;另一方面,會使投資者有意愿追加資金或者通過定投持續(xù)加倉。 經(jīng)過長期打磨和持續(xù)優(yōu)化,天弘基金的固收投資能力在業(yè)內(nèi)處于靠前位置。海通證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日,天弘基金近2年、近3年、近5年、近7年的固定收益類基金業(yè)績排名在14家固定收益類大型基金公司中位居第二,平均收益率分別為12.15%、20.02%、38.56%和49.33%;近1年業(yè)績則在固定收益類大型基金公司中位居第一。 在“固收+”產(chǎn)品方面,天弘基金已建立起完整的產(chǎn)品線,從投資者的角度,根據(jù)風(fēng)險偏好將產(chǎn)品分為較低風(fēng)險、中風(fēng)險和高彈性三類,每個類別都有多只不同配置策略的產(chǎn)品,以滿足投資者多元化的需求。 僅以天弘基金旗下績優(yōu)“固收+”產(chǎn)品天弘永利為例,截至2022年6月30日,天弘永利B份額成立13年以來總回報139.62%,同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率僅為79.18%,年化收益率達(dá)6.34%。銀河證券數(shù)據(jù)顯示,該基金近3年業(yè)績排名同類產(chǎn)品(普通債券型基金)前11%,近5年業(yè)績排名同類產(chǎn)品前10%,歷史最大回撤僅為5.96%,遠(yuǎn)低于同類平均水平12.40%。值得注意的是,天弘永利債券B實現(xiàn)了自2012年至2021年連續(xù)10年正收益,年化回報率超過7.8%。 承繼天弘永利的優(yōu)秀基因,天弘“固收+”團(tuán)隊再推新產(chǎn)品,天弘永利優(yōu)享8月8日起在平安銀行等多個渠道發(fā)行。該產(chǎn)品擬由姜曉麗、張寓擔(dān)任基金經(jīng)理,與天弘永利債券基金一樣,定位為較低風(fēng)險的“固收+”產(chǎn)品。資產(chǎn)配置方面,其投資債券資產(chǎn)的占比不低于80%,投資股票及可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)的占比不超過20%,將以絕對收益為目標(biāo),注重回撤控制,力爭為客戶提供長期穩(wěn)健的收益。 動態(tài)資產(chǎn)配置能力成投研“護(hù)城河” 穩(wěn)健向好的長期業(yè)績離不開背后投研團(tuán)隊的支持。 “‘固收+’投資涉及股票、可轉(zhuǎn)債、純債等多類別資產(chǎn),讓團(tuán)隊形成合力十分重要。”姜曉麗說。 天弘“固收+”團(tuán)隊由姜曉麗領(lǐng)銜,統(tǒng)籌宏觀研究部、固定收益部、混合資產(chǎn)部三大部門的投研實力,并得到信用研究部、主動股票投資部的大力支持,團(tuán)隊目標(biāo)清晰一致,一體化效應(yīng)突出。 天弘“固收+”團(tuán)隊制定了從大類資產(chǎn)配置到細(xì)分領(lǐng)域投資的流程,突出群策群力與專業(yè)分工。每季度召開資產(chǎn)配置決策會議,遇到市場劇烈波動等特殊情況,會召開緊急會議進(jìn)行研判。當(dāng)基金經(jīng)理認(rèn)為某類資產(chǎn)有明顯機會時,簡單備案后可階段性突破季度決策會確定的配置區(qū)間,以保障投資的靈活性。 “從長周期看,股票的回報系統(tǒng)性高于債券,但股票收益分布并不均勻,波動過大會導(dǎo)致客戶體驗感不佳,而純債類資產(chǎn)的長期收益率又難以滿足很多投資者對更高收益率的追求。我們希望通過動態(tài)調(diào)整股票、可轉(zhuǎn)債、純債等不同資產(chǎn)的配置比例和方向,在確保整體回撤可控的前提下追求超額收益。”姜曉麗表示。 多次作出正確的預(yù)判 回顧過往操作,天弘“固收+”團(tuán)隊曾多次領(lǐng)先市場,作出正確的預(yù)判。 2021年初,市場對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的研判產(chǎn)生分歧。天弘“固收+”團(tuán)隊經(jīng)過深度研究后認(rèn)為,股票相對于債券更具吸引力,因此將“固收+”的權(quán)益?zhèn)}位“打滿”,股票倉位重點配置在結(jié)構(gòu)性行情突出的制造業(yè)?赊D(zhuǎn)債方面,當(dāng)時轉(zhuǎn)債市場估值處在歷史底部極值,天弘“固收+”團(tuán)隊多次提示轉(zhuǎn)債投資價值,并將產(chǎn)品的轉(zhuǎn)債倉位提升至上限。上述兩次研判,事后均得到市場的印證。 同樣,2021年四季度,天弘“固收+”團(tuán)隊前瞻研判到可轉(zhuǎn)債估值處于高位,性價比降低,因此較大幅度降低了多只“固收+”產(chǎn)品的可轉(zhuǎn)債倉位,并對側(cè)重可轉(zhuǎn)債策略的高彈性“固收+”產(chǎn)品天弘添利債券進(jìn)行分紅和四次限購,大幅減弱了可轉(zhuǎn)債下跌帶來的影響。 長期穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)獲得了投資者的認(rèn)可。盡管受權(quán)益市場拖累,今年以來“固收+”產(chǎn)品表現(xiàn)不佳,但不少投資者選擇逆勢加倉。天弘基金統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至5月20日,穩(wěn)健型“固收+”產(chǎn)品中,今年以來有21%的老客戶(指2021年底前持有的客戶,下同)加倉;高彈性“固收+”產(chǎn)品中,今年以來加倉的老客戶比例更是高達(dá)33%。與此同時,不少新用戶也在積極入場。 數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日,持有天弘穩(wěn)健型“固收+”基金超過1年的用戶,99%實現(xiàn)盈利。
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