央行再出手引導利率預期下行

　　央行再出手引導利率預期下行
　　14天期正回購的中標利率下行至3.40％
　　人民銀行于本周二以利率招標方式開展了200億元14天期正回購操作。
　　在多數(shù)業(yè)內人士看來，雖然國慶節(jié)后央行在公開市場進行了資金凈投放，但其延續(xù)正回購的操作表明，當前銀行間流動性依然寬松，且央行也有意維持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
　　中債提供的數(shù)據顯示，截至10月13日收盤，銀行間回購利率窄幅波動。其中，隔夜、7天、14天品種依次行至2.533％、3.045％和3.304％的較低位置。
　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍表示：“盡管年內公開市場到期資金規(guī)模有限并逐漸枯竭，可寬松預期仍將主導市場情緒，同時央行的貨幣政策和公開、非公開市場操作也將確保流動性穩(wěn)定偏松的形勢。”
　　可以看到，當日央行再次下調了14天期正回購的中標利率，由此前的3.50％下調10BP至3.40％。這是央行自三季度以來第二次下調正回購利率，引導利率下行的信號強烈。
　　來自中金公司的研究觀點指出，央行主動引導14天正回購利率下降，顯示出貨幣政策價格調控從原先的基準利率管制向市場利率調節(jié)轉型，短期回購利率作為政策利率的作用得到凸顯。
　　申萬債券研究團隊則認為，“十一”之后14天回購利率的波動中樞已經從3.5％左右回落到了3.3％附近，14天正回購利率是市場回購利率的底部，市場利率的回落，使得央行正回購利率進一步下調的時機已經成熟。
　　受訪的業(yè)內人士普遍認為，現(xiàn)階段不論是著眼于地方債務重組和結構調整，還是推進轉型升級和各項改革落地，都需要貨幣市場流動性的保障，在風險緩釋與融資成本兩個方向上同時達到改革轉型的目標。也就是說，穩(wěn)定貨幣市場的流動性及強大的預期管理是解決一切問題的先決條件。
　　“考慮到節(jié)前5000億元的SLF仍存留在市場當中，且節(jié)前新股申購的資金也已經釋放出來，即使本月財政存款上繳國庫已經漸漸提上日程，總量寬松至少在月中會表現(xiàn)得淋漓盡致。”陳龍稱，“短期擾動因素不足以使央行祭出大動作，后續(xù)維持公開市場正回購操作，同時通過小幅度回籠以維持流動性平衡和預期的適中管理，保持貨幣市場穩(wěn)健偏松狀態(tài)，料成為央行公開市場操作的主要目標。”
　　據新華社