如今，在“中國(guó)大媽”上演搶購(gòu)黃金大戰(zhàn)的同時(shí)，老鳳祥等百年金店卻面臨新一輪的經(jīng)營(yíng)危機(jī)。
近日，上海老鳳祥等知名金店涉嫌價(jià)格壟斷被調(diào)查，再度引起了公眾對(duì)黃金市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)注。
國(guó)際金價(jià)在經(jīng)歷近12年的上漲行情后，在最近不到一年的時(shí)間里暴跌近30%。雖然近期金價(jià)略有上漲，但某些飾品企業(yè)如老鳳祥珠寶在金價(jià)下跌之前，高價(jià)收購(gòu)了許多原材料，面對(duì)原材料價(jià)格下跌，企業(yè)盈利大受影響。
“目前的銷售情況非常好，但利潤(rùn)卻幾乎沒(méi)有了”，老鳳祥的首席發(fā)言人王恩生稱。
在此情況下，發(fā)改委的反壟斷調(diào)查猶如雪上加霜。目前，老鳳祥等多家上海金店向上海市價(jià)格監(jiān)督與反壟斷局遞交《自認(rèn)報(bào)告》，承認(rèn)“企業(yè)之間相互串通統(tǒng)一價(jià)格，損害消費(fèi)者權(quán)益”。
遞交《自認(rèn)報(bào)告》，是為了“酌定從輕情節(jié)”。按照2012年老鳳祥的銷售額大約250億元估算，如果按照上《反壟斷法》相關(guān)條條文處理，老鳳祥最高有可能獲得25億元罰款。
反壟斷調(diào)查漩渦
日前，發(fā)改委反壟斷局對(duì)包括老鳳祥在內(nèi)的上海多家金店的調(diào)查引發(fā)市場(chǎng)極大關(guān)注。
有報(bào)道稱，上述金店通過(guò)一個(gè)名為“上海黃金飾品行業(yè)協(xié)會(huì)”的平臺(tái)，聯(lián)合串通壟斷上海黃金飾品零售價(jià)格。
報(bào)道還稱，相關(guān)的調(diào)查取證階段基本結(jié)束，涉及的多家公司已向上海市價(jià)格監(jiān)督與反壟斷局遞交《自認(rèn)報(bào)告》，承認(rèn)“企業(yè)之間相互串通統(tǒng)一價(jià)格，損害消費(fèi)者權(quán)益”等行為，涉及的企業(yè)包括老鳳祥、老廟黃金、亞一金店、城隍珠寶、天寶龍鳳、周大福、周生生等多個(gè)知名品牌。
為此，周大福和周生生近期先后發(fā)布澄清公告。其中，周大福分別于19日和23日發(fā)布聲明和澄清公告，稱公司不涉及媒體報(bào)道的旗下上海金店違反《反壟斷法》的情況。
盡管如此，在不利消息影響下，香港上市的黃金相關(guān)板塊近日出現(xiàn)普遍下挫，內(nèi)地珠寶股也受牽連。
根據(jù)《反壟斷法》第四十六條，經(jīng)營(yíng)者違反法規(guī)規(guī)定，達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議的，由反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)責(zé)令停止違法行為，沒(méi)收違法所得，并處上一年度銷售額1%以上10%以下的罰款；尚未實(shí)施所達(dá)成的壟斷協(xié)議的，可以處50萬(wàn)元以下的罰款。
有媒體據(jù)此推算，如果按照上述法規(guī)處理的話，老鳳祥或?qū)⒈惶幰?.5億元以上，25億元以下的罰款。
公開資料顯示，2001年8月，上海黃金飾品行業(yè)協(xié)會(huì)和上海寶玉石協(xié)會(huì)召集了13家主要會(huì)員單位，擬定行業(yè)自律價(jià)；2001年12月24日，上海市物價(jià)局對(duì)上海市13家黃金飾品公司開出行政警告處罰決定書，判定這13家企業(yè)制定的黃金“行業(yè)自律價(jià)”為“價(jià)格聯(lián)盟”，要求立即停止執(zhí)行最低基準(zhǔn)價(jià)。但最終處罰令被取消。
根據(jù)官網(wǎng)信息，上海黃金飾品行業(yè)協(xié)會(huì)成立于1996年，自稱現(xiàn)有會(huì)員單位達(dá)226家，行業(yè)覆蓋面達(dá)到85％左右，市場(chǎng)銷售占有率達(dá)90％以上。
黃金投資價(jià)值迷霧
著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員朱大鳴稱，黃金一直被視為保值升值的寶貝，但事實(shí)上黃金不過(guò)是萬(wàn)種商品的一種，它隨著市場(chǎng)波動(dòng)而波動(dòng)，也具有大幅度"貶值"的風(fēng)險(xiǎn)。
而作為消費(fèi)品的黃金緣何具有投資價(jià)值？
事實(shí)上，黃金價(jià)格與美元指數(shù)具有負(fù)相關(guān)關(guān)系，即黃金對(duì)美元具備保值功能，但是，人民幣與美元指數(shù)卻并不尋在明顯的正相關(guān)或負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此黃金實(shí)質(zhì)上不能對(duì)人民幣保值。
國(guó)內(nèi)黃金制品很多被賦予“投資概念”與金店的銷售策略有很大關(guān)系。
老鳳祥2013年上半年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，上半年公司業(yè)績(jī)?nèi)詫?shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的主要原因是：面對(duì)今年以來(lái)國(guó)際金價(jià)的持續(xù)下挫，公司沉著應(yīng)對(duì)，注重營(yíng)銷策略，逆勢(shì)而上，大幅提高黃金飾品及其他門類產(chǎn)品的銷量；同時(shí)靈活有效的運(yùn)用好避險(xiǎn)工具，努力確保核心產(chǎn)業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和持續(xù)性。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士指出，很多金店在銷售金條、工藝品等金制品時(shí)，往往承諾店內(nèi)對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行“回購(gòu)”，也就是當(dāng)消費(fèi)者購(gòu)買此類產(chǎn)品時(shí)，可以隨時(shí)將持有的現(xiàn)貨商品根據(jù)當(dāng)日的價(jià)格轉(zhuǎn)賣至金店。
但對(duì)于這類具備“投資價(jià)值”的金制品，卻沒(méi)有相關(guān)交易的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以此看來(lái)，交易量并不足以引起關(guān)注。
HCR（慧聰研究）翟樹卿向騰訊財(cái)經(jīng)介紹，事實(shí)上，在國(guó)際金價(jià)下跌環(huán)境下，”中國(guó)大媽“（45歲以上消費(fèi)者，女性為主）購(gòu)買黃金飾品等多數(shù)并非是投資行為，而是看中其保值特性，以及作為禮品、飾品等，而并非普遍報(bào)道的是一種”抄底行為“。
百年老店的經(jīng)營(yíng)困局
數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)內(nèi)珠寶品牌中，周大福在消費(fèi)者中的知名度和擁有率都遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)品牌，其中，知名度達(dá)到84.1%，周生生為78%。 在擁有率方面，周大福一枝獨(dú)秀，超過(guò)4成高端消費(fèi)者擁有周大福的產(chǎn)品，周生生的擁有率為27.9%。
而以老鳳祥、豫園、北京菜百為主的“老字號(hào)”與上述品牌卻有著定位優(yōu)勢(shì)，據(jù)了解，這些老字號(hào)的消費(fèi)群體大多以45歲以上女性消費(fèi)者為主，她們對(duì)飾品的設(shè)計(jì)要求相對(duì)較保守，而且偏向質(zhì)量好、價(jià)格實(shí)惠的金制品。
而事實(shí)上，除了黃金市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)格以外的設(shè)計(jì)附加值等方面，老字號(hào)顯然與新興品牌有著較大差異。
據(jù)HCR（慧聰研究）翟樹卿介紹，從產(chǎn)業(yè)鏈上來(lái)看，老鳳祥等百年老店相對(duì)比較簡(jiǎn)單，目前仍是以黃金商品銷售為主，買進(jìn)原料經(jīng)加工廠商加工后進(jìn)店銷售，缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，因此在國(guó)際金價(jià)大幅波動(dòng)的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。
老鳳祥方面表示，面對(duì)今年以來(lái)國(guó)際金價(jià)的大幅波動(dòng)，公司注重營(yíng)銷策略，大幅提高黃金飾品及其他門類產(chǎn)品的銷量。公司靈活有效運(yùn)用避險(xiǎn)工具，努力確保核心產(chǎn)業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和持續(xù)性。但對(duì)于如何避險(xiǎn)卻并未提及。
此外，從知名度還是擁有率來(lái)看，老鳳祥等“老字號(hào)”卻與周大福、周生生相比仍然不具備競(jìng)爭(zhēng)力。數(shù)據(jù)顯示，有21%的高端消費(fèi)者表示未來(lái)半年會(huì)購(gòu)買周大福，周生生的這一比例為13.6%，位居前兩位。
金價(jià)前景不明 產(chǎn)業(yè)鏈萬(wàn)馬齊喑
本周一，紐約商交所8月黃金期貨結(jié)算價(jià)在上漲了3.3%，至1336美元/盎司，創(chuàng)6月19日以來(lái)最高結(jié)算價(jià)紀(jì)錄，同時(shí)金價(jià)也創(chuàng)出一年多以來(lái)的最大單日漲幅。
受此消息提振，周大福、周生生、六福集團(tuán)、英皇鐘表珠寶等黃金珠寶股近期整體走強(qiáng)，市場(chǎng)亦憧憬金價(jià)在短期將有更好表現(xiàn)。
不過(guò)，在外資投行看來(lái)，市場(chǎng)信心仍然不足，黃金走勢(shì)還將持續(xù)疲弱�；ㄆ旒瘓F(tuán)此前發(fā)布研究報(bào)告稱，盡管金價(jià)近期反彈，分析師仍看跌黃金，并預(yù)計(jì)金價(jià)將在第四季度前跌至每盎司1150美元，而且可能在年底前跌穿每盎司1100美元。
盡管周大福最新公布的2014財(cái)年第一季度(今年4月～6月)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)整體營(yíng)業(yè)額同比大增，但美銀美林仍然給出了跑輸大市的投資評(píng)級(jí)，認(rèn)為存在國(guó)際金價(jià)走勢(shì)趨弱、公司毛利率趨勢(shì)不明朗以及銷售前景可預(yù)見(jiàn)性低等不利因素。
加拿大皇家銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部資深顧問(wèn)陳思進(jìn)(微博)同樣認(rèn)為，黃金已然進(jìn)入漫長(zhǎng)的熊市，總趨勢(shì)向下，將會(huì)持續(xù)數(shù)年，最短5年，長(zhǎng)可達(dá)15年以上。即使金價(jià)回升，也只是進(jìn)兩步、退三步。
在黃金下一步走勢(shì)不明朗的情況下，金價(jià)的持續(xù)下跌將使相關(guān)企業(yè)壓力倍增。觀察人士指出，首當(dāng)其沖的便是采金企業(yè)和飾品企業(yè)。對(duì)絕大多數(shù)采金企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果金價(jià)繼續(xù)下跌，就要考慮減少產(chǎn)量，這將直接影響采金企業(yè)利潤(rùn)。而飾品企業(yè)一旦前期囤貨較多，則可能面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于采金企業(yè)來(lái)說(shuō)，金價(jià)也在一步步逼近黃金礦業(yè)的成本區(qū)間。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)多數(shù)采金企業(yè)并不打算壓縮產(chǎn)能。中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)早些時(shí)候表示，作為世界最大的黃金生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)2013年的黃金產(chǎn)量還會(huì)有近10%的增長(zhǎng)，達(dá)到新的產(chǎn)量紀(jì)錄。
盡管金價(jià)下跌會(huì)影響到其利潤(rùn)水平，但紫金礦業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，金價(jià)如果繼續(xù)下跌，毛利率肯定要降低，公司今后要著手降低成本，還要提高金屬的回收率，而不是去減少產(chǎn)量。紫金礦業(yè)的礦產(chǎn)金毛利率高達(dá)63.05%。
相對(duì)于此前高額利率的采金企業(yè)來(lái)說(shuō)，處在產(chǎn)業(yè)鏈下游的飾品企業(yè)將承受更大的壓力。上海一家老字號(hào)黃金飾品公司對(duì)媒體表示，如果未來(lái)消費(fèi)者多數(shù)看空，選擇持幣待購(gòu)，沒(méi)人買黃金飾品了，對(duì)公司影響肯定很大。
由于金店一般是按進(jìn)貨當(dāng)日的價(jià)格結(jié)算付清，在金價(jià)此前的暴跌當(dāng)中，不少金店出現(xiàn)“一天賠一棟別墅”的慘狀。
業(yè)內(nèi)人士稱，大型珠寶零售商至少持有300公斤實(shí)體庫(kù)存，僅周一單天就暴跌30元/克，庫(kù)存資產(chǎn)直接損失900萬(wàn)元。
瑞金國(guó)際總經(jīng)理陳海峰對(duì)此指出，以往金價(jià)處于穩(wěn)定上漲的狀態(tài)，跌幅不明顯，金商對(duì)金價(jià)風(fēng)險(xiǎn)控制并不太重視，缺貨再來(lái)批發(fā)補(bǔ)貨，進(jìn)貨時(shí)按當(dāng)時(shí)金價(jià)來(lái)結(jié)算，回頭再將產(chǎn)品賣掉，經(jīng)營(yíng)理念仍停留在傳統(tǒng)階段。當(dāng)金價(jià)迅速下跌，金商就不得不“高買低賣”，從而造成虧損，甚至連首飾加工費(fèi)都要貼進(jìn)去。（騰訊財(cái)經(jīng) 王月發(fā)自北京）
