油價(jià)暴跌變負(fù)值
以后加油免費(fèi)嗎？
“油價(jià)變負(fù)數(shù)并不是說(shuō)大家以后加油可以免費(fèi)了，或者你加油人家還要倒貼你錢(qián)。”
杭州某期貨公司研究員告訴記者，“這里有兩個(gè)基本的概念：第一，這里的油價(jià)大跌指的是原油，而我們平時(shí)給汽車(chē)加的油，是經(jīng)過(guò)煉油廠加工的汽油；第二，今天（21日）凌晨遭遇暴跌的是期貨市場(chǎng)價(jià)格，反映的是金融市場(chǎng)投機(jī)需求，而現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格并沒(méi)有出現(xiàn)大幅下跌。目前布倫特原油連續(xù)價(jià)格還維持在每桶25美元左右。也就是說(shuō)，如果投資者沒(méi)有進(jìn)入WTI原油2005這張合約，這次暴跌基本和大家沒(méi)什么關(guān)系。”
退一萬(wàn)步說(shuō)，我國(guó)的成品油價(jià)格是有“限制底”的，按照《石油價(jià)格管理辦法》，本輪周期國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國(guó)際原油均價(jià)低于40美元/桶的“地板價(jià)”，國(guó)內(nèi)油價(jià)將不作調(diào)整，在2016年的國(guó)際油價(jià)下跌中，國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)曾因“地板價(jià)”機(jī)制出現(xiàn)“六連停”。
現(xiàn)在是抄底原油的好時(shí)機(jī)嗎？
國(guó)際油價(jià)不斷走低，引來(lái)不少?lài)?guó)內(nèi)投資者躍躍欲試，甚至包括一些之前從未進(jìn)行過(guò)原油交易或者對(duì)大宗商品市場(chǎng)不甚了解的新手投資者。他們頻頻通過(guò)各大銀行推出的賬戶(hù)原油以及上期所的原油期貨抄底原油，但現(xiàn)在是不是抄底原油的好時(shí)機(jī)呢？
事實(shí)上，無(wú)論是通過(guò)銀行系的賬戶(hù)原油還是上期所的原油期貨抄底原油，都是一件需要格外謹(jǐn)慎的事情。
以銀行系賬戶(hù)原油為例，雖然該品種是不帶杠桿的，買(mǎi)入成本也很低（一些銀行的賬戶(hù)原油交易起點(diǎn)數(shù)量?jī)H為0.1桶，也就是說(shuō)，投資者僅需不到20元，即可投資原油市場(chǎng)），但銀行的賬戶(hù)原油的點(diǎn)差和交易成本卻相對(duì)較高，不適合短炒。
除此以外，商業(yè)銀行對(duì)于賬戶(hù)原油產(chǎn)品總交易凈額是設(shè)限的，這意味著當(dāng)銀行賬戶(hù)原油產(chǎn)品總交易凈額達(dá)到上限時(shí)，投資者是無(wú)法“補(bǔ)倉(cāng)”降低交易成本的。
就在不久前，杭州就有投資者通過(guò)某銀行App多單買(mǎi)入150桶人民幣賬戶(hù)原油產(chǎn)品（掛鉤北美原油），此后，由于油價(jià)不斷走低，投資者買(mǎi)入活躍，該客戶(hù)卻被告知，“人民幣賬戶(hù)多類(lèi)商品（如人民幣賬戶(hù)原油、人民幣賬戶(hù)天然氣、人民幣賬戶(hù)大豆、人民幣賬戶(hù)銅）和賬戶(hù)外匯的總交易凈額已達(dá)到交易上限。”銀行隨后對(duì)該客戶(hù)的份額進(jìn)行調(diào)整，由150桶調(diào)整為110桶，持倉(cāng)價(jià)格也發(fā)生變化，而調(diào)整后的剩余資金則如數(shù)退還至該客戶(hù)資金賬戶(hù)。根據(jù)銀行的賬戶(hù)原油產(chǎn)品條款，賬戶(hù)原油連續(xù)產(chǎn)品參考的交易所原油合約期次會(huì)定期調(diào)整，客戶(hù)持有的賬戶(hù)原油連續(xù)產(chǎn)品份額也會(huì)同步調(diào)整。
至于原油期貨，天然是帶杠桿的，按保證金來(lái)計(jì)算，目前杠桿普遍在10倍左右。對(duì)于這一類(lèi)的衍生品投資，如果不是專(zhuān)業(yè)投資者，那么盲目抄底同樣是一件風(fēng)險(xiǎn)很高的事情。金聯(lián)創(chuàng)認(rèn)為，原油的四次探底坐實(shí)了低油價(jià)正趨于“常態(tài)化”，這是由三個(gè)方面來(lái)決定的：
首先，國(guó)際疫情目前仍未有轉(zhuǎn)暖跡象，由疫情引發(fā)的恐慌情緒會(huì)導(dǎo)致正常的市場(chǎng)規(guī)律正在失效。
其次，從博弈角度分析，對(duì)于主要依托原油出口為經(jīng)濟(jì)來(lái)源的OPEC國(guó)家，與其自己減產(chǎn)，將市場(chǎng)殘存的“漁利”讓于別國(guó)坐收，還不如繼續(xù)降價(jià)促銷(xiāo)，撬取市場(chǎng)份額，因此在全球原油需求恐慌情緒緩解前，原油供給側(cè)的壓力將很難降低。
最后，今年以來(lái)天然氣、動(dòng)力煤均出現(xiàn)了不同程度的下降。表面看是原油的破位下行引導(dǎo)了氣、煤價(jià)格的走低，但金聯(lián)創(chuàng)認(rèn)為這實(shí)際是全球能源價(jià)格正在重構(gòu)。金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)，當(dāng)前低油價(jià)的常態(tài)至少會(huì)持續(xù)到6月份，在此之前WTI的主流波動(dòng)區(qū)間或在20美元-30美元/桶。因此，盲目抄底可能并不是一個(gè)明智的選擇。
中信證券最新發(fā)布的研報(bào)也表達(dá)了類(lèi)似的觀點(diǎn)。中信證券指出，若海外國(guó)家4-5月陸續(xù)達(dá)到疫情高峰，5月OPEC+減產(chǎn)落地后，隨著需求恢復(fù)，油市有望在6月前后達(dá)到平衡，并在下半年去庫(kù)，油價(jià)中長(zhǎng)期持續(xù)回升的拐點(diǎn)有望在二季度出現(xiàn)。
新聞多看點(diǎn)：
國(guó)內(nèi)油價(jià)或全面降價(jià)？
有地方加油站已開(kāi)始每升便宜2塊錢(qián)
目前，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)實(shí)施的是40美元的地板價(jià)格，但隨著低價(jià)的原油逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)的汽柴油價(jià)格會(huì)不會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的下調(diào)，央視財(cái)經(jīng)記者進(jìn)行了調(diào)查。
//下半年國(guó)內(nèi)汽油或全面降價(jià)//
在重慶的一家民營(yíng)連鎖加油站，從4月份開(kāi)始，92號(hào)汽油和95號(hào)汽油都有不同程度的優(yōu)惠。
重慶軒渝石油董事長(zhǎng) 陳少紅：三種優(yōu)惠加起來(lái)每升便宜接近1元，面臨的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，因?yàn)楣┐笥谇笫莻�(gè)不爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)，所以所有的加油站都會(huì)使出各自的一些辦法，來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)。
而在山東地方煉廠所在的區(qū)域，很多民營(yíng)加油站的打折力度更大，每升汽油價(jià)格都要便宜2元以上。
中儲(chǔ)聯(lián)合交易中心總經(jīng)理 徐桂壽：地?zé)捵约撼鰜?lái)的出廠價(jià)格比較低了以后，為了解決它的流動(dòng)性，會(huì)大量出貨，批發(fā)價(jià)格會(huì)相對(duì)要往下走，大量貿(mào)易商囤在庫(kù)里的貨，也是到這個(gè)月底就要到期，會(huì)造成山東地?zé)挼膬r(jià)格下調(diào)比較慘烈。
市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)表示，目前國(guó)內(nèi)煉廠之前進(jìn)口的高價(jià)原油還需要消化一段時(shí)間，進(jìn)入下半年之后，低價(jià)原油逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)，這也將繼續(xù)加劇下游銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)。
金聯(lián)創(chuàng)能源部高級(jí)分析師 韓景媛：未來(lái)預(yù)計(jì)兩三個(gè)月以后，整個(gè)汽油零售端的折扣力度會(huì)增強(qiáng)，基本上會(huì)輻射到全國(guó)范圍，可能會(huì)以民營(yíng)企業(yè)為主，中石油、中石化這種國(guó)有企業(yè)為輔的一個(gè)優(yōu)惠讓利措施，
基本上的幅度會(huì)在每升0.5元到1元的區(qū)間運(yùn)行。
記者了解到，目前我們國(guó)家每年的石油需求超過(guò)6億噸，而國(guó)內(nèi)煉油能力已經(jīng)接近9億噸，整個(gè)煉油行業(yè)的開(kāi)工率在70%左右。
中國(guó)石化經(jīng)研院副總工程師 柯曉明：同時(shí)有一些新投產(chǎn)的煉廠為盡快回收投資，必須提高生產(chǎn)負(fù)荷，所以造成資源更加供大于求，加上外部市場(chǎng)不好，我們產(chǎn)品出口的效益也會(huì)受到影響，因此，成品油終端的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈。
//國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)量已恢復(fù)八成//
△央視財(cái)經(jīng)《經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播》欄目視頻
低油價(jià)對(duì)降低國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，將帶來(lái)哪些作用？目前在復(fù)工復(fù)產(chǎn)的背景下，成品油消費(fèi)又出現(xiàn)了哪些新變化？低油價(jià)效應(yīng)還將影響哪些行業(yè)？
記者 平凡：受到疫情的影響，今年一季度國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)量下降了25%到30%，進(jìn)入四月份以后，隨著國(guó)內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的開(kāi)始，目前國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)量已經(jīng)恢復(fù)到正常水平的80%，有的地方甚至恢復(fù)到90%以上。
4月以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、復(fù)產(chǎn)復(fù)工已經(jīng)逐漸恢復(fù)到正常水平。根據(jù)機(jī)構(gòu)的最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止到4月15日，汽油累計(jì)銷(xiāo)量同比下降5%，而柴油已經(jīng)同比增長(zhǎng)10%左右。
中國(guó)石化江蘇石油分公司零售中心經(jīng)理 孔令江：到四月份最新的話，江蘇的消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到90%還要多一點(diǎn)這個(gè)水平，我們通過(guò)基層的調(diào)研、走訪，判斷后期可能情況還是比較樂(lè)觀的。
根據(jù)測(cè)算，國(guó)內(nèi)社會(huì)物流總費(fèi)用占GDP的比率大概為15%左右，工業(yè)企業(yè)的物流費(fèi)用率約為8%。其中，運(yùn)輸成本占到企業(yè)物流成本的近一半。專(zhuān)家表示，低油價(jià)對(duì)有效推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)十分有利。同時(shí)，低油價(jià)可以降低石油進(jìn)口用匯。按照油價(jià)降低20美元/桶測(cè)算，全年可以直接減少700多億美元的進(jìn)口用匯。
中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院副院長(zhǎng) 呂建中：同時(shí)大家還應(yīng)該看到，石油不僅是種燃料，同時(shí)也是種材料，石油價(jià)格下跌之后，石油化工產(chǎn)品的價(jià)格也會(huì)下跌，沿著化工鏈往下走，
很多深加工或是一些加工制造業(yè)、包裝業(yè)，它的成本也會(huì)下降，對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)應(yīng)該非常有利。
不過(guò)專(zhuān)家也表示，原油價(jià)格與油氣開(kāi)采、燃料加工、化工品生產(chǎn)等行業(yè)有較高的相關(guān)性，低油價(jià)會(huì)壓縮這些行業(yè)的利潤(rùn)，同時(shí)對(duì)新能源汽車(chē)的推廣也會(huì)帶來(lái)影響。
乘用車(chē)信息聯(lián)合會(huì)秘書(shū)長(zhǎng) 崔東樹(shù)：在去年網(wǎng)約車(chē)改成電動(dòng)汽車(chē)的趨勢(shì)特別明顯，原因就是電動(dòng)網(wǎng)約車(chē)比燃油車(chē)的成本每月能省1700元左右，而在今年，由于油費(fèi)的下降，油改電的意愿不會(huì)特別強(qiáng)烈，所以對(duì)新能源汽車(chē)發(fā)展還是帶來(lái)一定的影響。
記者 林司楠
綜合央視財(cái)經(jīng)(ID：cctvyscj)
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